Les prix fixés dans les contrats d’approvisionnement de long terme en gaz naturel
Le long terme pour la visibilité sur l’approvisionnement en gaz
La majorité du gaz échangé sur les marchés de gros (en particulier en Europe) passe par les contrats d’approvisionnement de long terme en gaz naturel, signé entre les grands producteurs de gaz (comme Gazprom, Sonatrach, Statoil) et leurs clients qui commercialisent le gaz (GDF Suez, ENI, British Gas…). La durée du contrat (20-30 ans) assure une grande visibilité pour les deux parties, qui est notamment nécessaire à la construction des infrastructures d’extraction et de transport de gaz naturel, dont l’amortissement se fait sur durée très longue.
L’équilibre des risques dans l’approvisionnement en gaz
Les contrats d’approvisionnement de long terme en gaz naturel équilibrent les risques entre les parties :
- le risque lié au prix du gaz est porté par le producteur de gaz. Le prix du gaz du contrat d’approvisionnement de long terme est en effet indexé sur celui des produits pétroliers (fioul domestique et fioul lourd), avec un retard de 3-6 mois. Si le prix du baril de pétrole vient à chuter, les producteurs de gaz souffriront donc d’une diminution du prix du gaz vendu au travers des contrats d’approvisionnement de long terme.
- le risque lié au volume de gaz commercialisé (dont le risque lié à la demande de gaz) est porté par l’acheteur de gaz. Des clauses « take or pay » forcent ainsi l’acheteur à une obligation d’achat minimum. En contrepartie, le vendeur du gaz s’engage à être en mesure de livrer une certaine quantité de gaz sur toute la durée du contrat, permettant à l’acheteur de bénéficier d’une certaine sécurité d’approvisionnement.
Le prix des contrats d’approvisionnement de GDF Suez avec ses partenaires étrangers est reflété dans la formule de calcul utilisée pour déterminer les coûts d’approvisionnement entrant dans la composition des tarifs réglementés du gaz.
La naissance des marchés organisés du gaz naturel
Les marchés organisés du gaz en Europe sont toujours moins structurés qu’en Amérique du Nord
En plus des contrats d’approvisionnement de long terme, la libéralisation des marchés du gaz naturel a donné naissance à des marchés organisés. En Europe, seuls le NBP au Royaume-Uni, les marchés de Zeebrugge (Belgique) et le TTF (Pays-Bas) traitent des échanges significatifs de gaz naturel. Les marchés organisés européens du gaz sont toutefois beaucoup moins développés qu’en Amérique du Nord.
Les références sur les marchés organisés du gaz
Les volumes échangés sur les marchés organisés du gaz ont pour objectif la gestion des risques financiers plus que la livraison physique de gaz naturel. Le New York Mercantile Exchange (NYMEX), l’International Petroleum Exchange (possédée par l’Intercontinental Exchange, ICE), le Kansas City Board of Trade (KCBT, orienté vers l’ouest des Etats-Unis), sont devenus les principales plateformes d’échanges de contrats à terme et d’option sur le gaz naturel. Les années 2000 ont été marquées par la montée en puissance de l’Intercontinental Exchange (ICE) dans les plateformes d’échange de produits liés au gaz naturel.
L’initiative de Powernext sur les marchés organisés du gaz
En France, la bourse de l’énergie Powernext a lancé en avril 2007 une plateforme Balancing GRTgaz, destinée à couvrir les besoins quotidiens d’équilibrage du réseau de transport de gaz géré par GRTgaz. Puis Powernext a lancé les marchés Powernext Gas Spot et Powernext Gas Futures en novembre 2008. Les volumes échangés sur ces marchés organisés sont encore très faibles en comparaison des contrats d’approvisionnement de long terme en gaz.
Marchés organisés du gaz et transactions physiques de gaz
Les marchés organisés du gaz permettent également des transactions physiques. Les contrats de long terme ont perdu de l’importance en Amérique du Nord au profit des marchés au comptant, qui permettent plus de flexibilité et une meilleure adaptabilité aux réalités du marché. Les marchés au comptant se situent dans régions regroupant de nombreux consommateurs ou producteurs de gaz naturel. Les prix du gaz au comptant se basent sur des livraisons sur des points géographiques précis, dont les plus connus sont Henry Hub Louisiana, New York City Gate, Chicago City Gate, Katy Hub Texas, AECO Hub (Canada). En Europe, les principales références sont l’index Heren (British National Balancing Point) et le Zeebruge Hub (Belgique).
Les prix du gaz évoluent sur les marchés organisés selon le rapport offre/demande de gaz
Les prix évoluent sur les marchés organisés en fonction de l’interaction entre l’offre et la demande de gaz. La demande de gaz dépend essentiellement de l’activité économique et des conditions climatiques (ce qui la rend très saisonnière). La crise économique de 2008-2009 a ainsi conduit à un effondrement des prix du gaz sur les marchés organisés, en raison de la baisse de la demande et du maintien de l’offre de gaz naturel. Les contraintes réglementaires peuvent également avoir un effet sur la demande de gaz sur les marchés organisés, notamment lorsque le gouvernement encourage les producteurs d’électricité à avoir recours au gaz, considéré comme une source d’énergie plus propre que le fioul ou le charbon. L’offre de gaz est conditionnée par la disponibilité des infrastructures de transport, les quantités de gaz extraites des gisements et le niveau des stocks de gaz naturel.
La corrélation des prix du gaz avec ceux des produits pétroliers
Le gaz naturel est une source d’énergie qui souffre d’une concurrence des autres produits pétroliers sur l’ensemble de ses usages. Par conséquent, on observe une nette corrélation entre les prix du gaz sur les marchés organisés et le prix des produits pétroliers.
Segmentation des marchés du gaz et prix du gaz
Le gaz naturel n’est pas un marché intégré au niveau mondial, mais bien segmenté en raison des difficultés liées au transport du gaz, et des différences de réglementation locale.
Marchés du gaz libéralisés et réglementés
Une libéralisation poussée des marchés du gaz en Amérique du Nord a ainsi donné naissance à un système basé sur des prix du gaz fluctuant pour refléter l’équilibre de l’offre et de la demande de gaz. Au contraire, la Russie a maintenu un marché du gaz très réglementé où les prix du gaz domestiques sont maintenus à un niveau très bas, les pertes étant compensées par les bénéfices réalisés sur le gaz exporté vers l’Europe et vers l’Asie.
Les coûts de transport du gaz et la segmentation des marchés du gaz
L’importance des coûts de transport du gaz conduit les distributeurs de gaz à s’approvisionner au plus près des zones de consommation de leurs clients. C’est ainsi que l’Europe aura tendance à s’approvisionner en gaz à partir de champs situés sur son territoire (Norvège, Pays-Bas, Royaume-Uni), en Russie et en Afrique du Nord. Chaque continent raisonne de la même façon, ce qui débouche sur une certaine segmentation géographique des marchés du gaz. Néanmoins, le développement du gaz naturel liquéfié (GNL) facilite le transport de gaz sur longue distance et contribue à renforcer progressivement l’intégration des marchés du gaz au niveau mondial.